1.金融綜合化已成爲國(guó)際金融發展的主流

自(zì)20世紀80年(nián)代起，經過被稱爲“金融大(dà)爆炸”的一系列改革，英國(guó)、日(rì)本、美國(guó)先後踏上了金融自(zì)由化、綜合經營之路(lù)（德國(guó)一直實行“全能銀行”制度）。以英、美、德、爲主導的西方金融業，共同推動着國(guó)際金融綜合化浪潮，并在2007年(nián)爆發的全球金融危機(jī)中飽經考驗。經過金融危機(jī)的洗禮，具有多元業務組合、穩定資金來(lái)源和風(fēng)險分(fēn)散優勢的大(dà)型綜合化金融集團如(rú)花旗集團、JP摩根大(dà)通、彙豐集團等，雖受損傷，但(dàn)安然存活；而一大(dà)批杠杆率高、規模較小、經營模式單一的投行機(jī)構和中小金融機(jī)構迅速垮塌。

2.中國(guó)的金融綜合化已成趨勢

上世紀90年(nián)代之前，中國(guó)金融機(jī)構實行的某種程度的綜合經營，促進了非銀行金融機(jī)構的迅速成長，但(dàn)由于金融業整體(tǐ)發展水平不高，也一度導緻金融秩序混亂，并對當時的經濟過熱(rè)産生(shēng)了推波助瀾的作(zuò)用。經過1993年(nián)開始的金融業治理(lǐ)整頓，特别是2003年(nián)“一行三會”監管格局的确立，中國(guó)最終形成了“分(fēn)業經營、分(fēn)業監管”的金融運行體(tǐ)系。新的監管體(tǐ)系既規範了發展也促進了發展，十年(nián)來(lái)，中國(guó)金融業逐漸呈現明顯的綜合化趨勢：

一是業務交叉合作(zuò)與創新。以理(lǐ)财爲代表的各類金融産品的興起，逐漸改變了金融業傳統“分(fēn)工(gōng)”格局；以銀行、證券、保險、信托等金融機(jī)構相(xiàng)互代理(lǐ)、交叉銷售爲契機(jī)，豐富了金融機(jī)構的銷售功能；貨币市場、債券市場與資本市場之間的藩籬松動之後，一些新型跨行業跨市場合作(zuò)業務不斷湧現；互聯網金融等新型金融業态的興起，使金融服務綜合化趨勢具有了新的技術(shù)内涵。

二是資本滲透。目前，國(guó)内商業銀行在境内外通過設立或投資入股的方式已部分(fēn)或全部擁有證券、保險、信托、租賃、基金等類金融機(jī)構。而且，銀行類母公司對非銀行類子公司資金支持力度持續加大(dà)，通過增資擴股等方式，提高非銀行子公司在相(xiàng)關行業的影(yǐng)響力。證券、保險類集團公司也在關聯性強的業務領域進行資本輻射。

三是組織創新。中國(guó)目前主要有五類金融控股集團模式：一、金融控股公司型；二、大(dà)銀行主導型；三、地方政府主導型，即由地方政府主導，以地方國(guó)有金融資産爲基礎組建，如(rú)上海國(guó)際集團、天津泰達集團等；四、資産管理(lǐ)公司型，如(rú)華融、信達等資産管理(lǐ)公司；五、實業滲透型，少數大(dà)型企業集團（包括民(mín)營）涉足金融業，形成所謂“産融結合型”金融控股公司。

3.中國(guó)的金融結構與運行方式正在發生(shēng)變化

首先體(tǐ)現爲漸進演化的金融組織結構。我國(guó)長期存在的是“銀行主導型”的金融組織結構，綜合化趨勢正在改變這個結構。一是經營主體(tǐ)格局發生(shēng)了變化，2012年(nián)底，我國(guó)已擁有證券公司、保險公司、信托公司、期貨公司、基金公司、财務公司、資産管理(lǐ)公司等非銀行金融機(jī)構法人(rén)總數達1000餘家，占金融機(jī)構法人(rén)總數超過五分(fēn)之一，商業銀行“包打天下”的格局已經打破。二是金融機(jī)構内部組織架構因應綜合化趨勢正在悄然生(shēng)變，大(dà)量創新型、綜合型業務闆塊在内部組織架構中占據重要地位。

其次表現爲不斷豐富的資産結構。我國(guó)證券類、保險類、信托類和其他(tā)類别的非銀行金融資産已突破20萬億，直接融資比例上升，間接融資比例下降的趨勢加速發展。同時金融機(jī)構内部資産負債結構的變化也同樣明顯，中國(guó)金融業面臨着一張張不斷刷新的資産負債表和表外資産藍圖。

最後體(tǐ)現在“大(dà)金融”時代的來(lái)臨。我國(guó)正在進入網絡化、信息化條件(jiàn)下的新金融、大(dà)金融時代。面對急遽變化的金融運行方式和新的微觀金融基礎，宏觀調控方式和效率受到挑戰，金融風(fēng)險更加複雜而敏感，金融與經濟的關系需要不斷校(xiào)正。

我國(guó)應對金融綜合化趨勢的戰略和制度安排

面對金融綜合化趨勢，我國(guó)在體(tǐ)制、戰略和政策上始終保持着漸進、審慎的姿态。

2005年(nián)，我國(guó)在“十一五”規劃中提出“穩步推進金融業綜合經營試點”，這是在國(guó)家戰略規劃中首次提出“綜合金融”概念。2011年(nián)“十二五”規劃提出“積極穩妥推進金融業綜合經營試點”，加上“積極”二字，進一步從(cóng)戰略上支持和推動金融綜合經營探索。據此，國(guó)務院又于2012年(nián)頒布《金融業發展和改革“十二五”規劃》，對金融綜合經營進一步做出了更加清晰的戰略安排。

在監管創新方面，“一行三會”作(zuò)爲國(guó)家金融戰略的實施部門(mén)，近年(nián)來(lái)在相(xiàng)關制度和政策層面鼓勵、規範創新，促進了金融綜合經營發展。

今年(nián)8月20日(rì)，國(guó)務院決定建立金融監管協調部際聯席會議(yì)制度，由人(rén)民(mín)銀行牽頭，成員(yuán)單位包括銀監會、證監會、保監會、外管局，必要時可(kě)邀請(qǐng)發改委、财政部等有關部門(mén)參加。此次金融監管協調機(jī)制第一次以制度形式固定下來(lái)，突出了央行的龍頭地位，将外管局、發改委、财政部等部門(mén)納入其中，提高了監管協調機(jī)制的戰略高度和業務廣度，是适應綜合金融趨勢的一個戰略舉措。

值得(de)重點研究的幾個問(wèn)題

戰略細化，有序推進。盡管金融綜合化及其與之相(xiàng)應的金融控股集團建設已列入國(guó)家金融發展與改革戰略的規劃，但(dàn)總體(tǐ)看(kàn)來(lái)，還(hái)隻是方向性、框架性的，與不斷深化的綜合金融實踐還(hái)有距離(lí)。這就(jiù)需要進一步細化戰略、有序推進。

監管創新與改革協調。縱觀當前世界主要經濟體(tǐ)的監管變革及國(guó)際金融監管協調，呈現越來(lái)越明顯的監管綜合化一體(tǐ)化特征。我國(guó)不可(kě)能也不必要采取“大(dà)爆炸”的改革方法一步到位，但(dàn)亟須在現有金融監管協調機(jī)制的基礎上，進一步在監管目标、監管标準、政策方向、松緊程度等方面細化協調内容，提高協調程度。在必要的時候需要部分(fēn)整合監管資源，避免重複監管，填補監管空白(bái)。

培育有綜合競争力的金融主體(tǐ)。當前我國(guó)大(dà)型金融機(jī)構都(dōu)在向綜合化、集團化邁進，但(dàn)大(dà)都(dōu)處于起步階段，仍然存在諸多薄弱環節，特别是治理(lǐ)模式和風(fēng)險内控有待提高。我國(guó)金融綜合化進程和金控集團的發展路(lù)徑不應是一個單純自(zì)發的市場化過程，而應是國(guó)家主導的金融改革與發展的有機(jī)組成部分(fēn)。

有序推進金融市場統一進程。我國(guó)金融市場運行時間不長，雖然多門(mén)類多層次的市場體(tǐ)系已先後建成，但(dàn)市場之間發展不平衡不統一的狀況仍然存在，在某些局部（例如(rú)債券市場）分(fēn)割的現象還(hái)很嚴重，因此迫切需要金融市場的“打通”。

守住風(fēng)險底線。在綜合經營條件(jiàn)下，金融企業既面臨資本風(fēng)險、流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險等傳統金融風(fēng)險，更面臨綜合經營帶來(lái)的特殊風(fēng)險，特别要注意的是系統性風(fēng)險。此外，信息技術(shù)特别是互聯網技術(shù)的革命性發展、金融服務方式的巨大(dà)變化，都(dōu)使得(de)金融綜合化趨勢下的風(fēng)險帶有強烈的高科(kē)技特征。

(來(lái)源：電子銀行網 京北方)