1、貨币政策保持穩健取向。
　　未來(lái)經濟下行壓力仍較大(dà)，保持經濟平穩增長仍需付出政策努力，穩健的貨币政策有必要繼續向寬松方向“微調”。由于經濟結構性矛盾日(rì)益突出，成爲經濟平穩增長和宏觀政策顯效的主要障礙，未來(lái)貨币政策需加大(dà)對“調結構”的支持力度。爲“調結構”，貨币政策需保持定力，保持“微刺激”取向，避免寬松力度過大(dà)導緻結構性問(wèn)題進一步強化。
　　根據貨币數量方程式進行測算，與2016年(nián)GDP增長6.5%、CPI上漲1.5%相(xiàng)對應的M2增速爲13%左右。爲防止社會債務規模過度攀升，需要保持宏觀杠杆率的基本穩定，2016年(nián)社會融資規模量和新增人(rén)民(mín)币貸款均與上年(nián)基本持平爲宜，社會融資規模在16萬億元左右，新增人(rén)民(mín)币貸款12萬億元左右。
　　2、擇機(jī)适度降準和降息。
　　通貨緊縮會導緻實際利率上升，實際利率上升會進一步導緻貨币流通速度放(fàng)緩，而通貨緊縮和貨币流通速度放(fàng)緩存在相(xiàng)互強化的關系。因此，爲“穩增長”和防止通縮形勢惡化，需要擇機(jī)進一步降息。但(dàn)需要看(kàn)到一年(nián)期存貸款基準利率均已降至曆史最低，加之美聯儲即将加息，中美利率政策反向操作(zuò)可(kě)能加大(dà)我國(guó)跨境資金流出及人(rén)民(mín)币貶值壓力，未來(lái)降息空間已較爲有限。
　　未來(lái)跨境資金流出壓力較大(dà)，外彙占款也将持續淨減少從(cóng)而拖累基礎貨币增長。爲保證貨币供應量增長平穩，銀行體(tǐ)系流動性充裕，需要下調法定存款準備金率來(lái)“對沖”外彙占款的減少。目前大(dà)型存款類金融機(jī)構法定存款準備金率仍高達17.5%，未來(lái)仍有較大(dà)下降空間。
　　3、運用定向政策工(gōng)具實現結構調控。
　　在“調結構”方面，貨币政策除了傳統的再貸款、再貼現、信貸政策和宏觀審慎監管政策外，近年(nián)還(hái)新增了定向降準、抵押補充貸款（PSL）和信貸資産質押再貸款等定向調控手段。未來(lái)應堅持金融服務實體(tǐ)經濟的本質要求，綜合運用上述結構性調控工(gōng)具引導銀行調整與優化信貸結構，加大(dà)對“三農”、小微企業、重點行業和科(kē)技、文化、戰略性新興産業等的金融支持，積極配合十三五規劃和“一帶一路(lù)”、京津冀協同發展、長江經濟帶三大(dà)戰略的落地。
　　4、通過相(xiàng)機(jī)調控保持銀行體(tǐ)系流動性平穩、充裕。
　　未來(lái)公開市場操作(zuò)應根據外彙占款增長情況以及财政存款變化、金融機(jī)構流動性需求變動等情況，配合法定存款準備金率的下調進行相(xiàng)機(jī)操作(zuò)。同時，相(xiàng)機(jī)使用常備借貸便利（SLF）、短(duǎn)期流動性調節工(gōng)具（SLO）、中期借貸便利（MLF）等創新型流動性調節工(gōng)具，保證銀行體(tǐ)系流動性平穩充裕，引導7天回購(gòu)利率穩定在2%左右。
　　5、加快(kuài)構築與完善市場化利率調控機(jī)制。
　　未來(lái)積極推進，加強利率間接調控機(jī)制建設，建立一套引導、影(yǐng)響利率總水平和利率結構的貨币政策操作(zuò)體(tǐ)系。
　　首先，确立中央銀行政策目标利率。隔夜Shibor和銀行間隔夜回購(gòu)利率都(dōu)可(kě)以作(zuò)爲政策目标利率的選擇。逐步構建利率間接調控框架，運用公開市場操作(zuò)等政策工(gōng)具來(lái)調控政策目标利率，從(cóng)公布政策目标利率的較寬波動區間，逐步過渡到窄區間調控，逐步收窄操作(zuò)目标利率波動區間，最後形成單一目标利率值調控，即中央銀行公布操作(zuò)目标利率升降幅度并通過貨币政策工(gōng)具實現升降的目标值。
　　其次，構建完善的金融市場基準利率體(tǐ)系，建立政策目标利率向市場利率的傳導機(jī)制。金融市場基準利率體(tǐ)系建設承擔了多項職能，既爲銀行提供定價基準，也爲央行提供利率間接調控的操作(zuò)目标和監測指标。我國(guó)金融市場基準利率體(tǐ)系的構建需要規範和完善Shibor 形成機(jī)制，成熟和完善其基準利率地位，完善國(guó)債收益率曲線，構建完整的無風(fēng)險基準利率，構建各類型收益率曲線，豐富基準利率體(tǐ)系。
　　第三，進一步完善利率走廊機(jī)制。未來(lái)應繼續梳理(lǐ)、優化各種利率調控工(gōng)具，形成不同的分(fēn)工(gōng)，加強利率走廊對市場利率的引導和鎖定作(zuò)用。
　　第四，抓緊建立和完善央行政策目标利率向整個市場利率體(tǐ)系的傳導機(jī)制，有效掌握政策目标利率與通貨膨脹、經濟增長之間的相(xiàng)關性，疏通政策目标利率對市場利率體(tǐ)系，乃至實體(tǐ)經濟的傳導機(jī)制。
(來(lái)源：搜狐财經網)