人(rén)民(mín)網12月17日(rì)電 美國(guó)聯邦儲備委員(yuán)會12月16日(rì)發布政策報告，美聯儲認爲美國(guó)經濟增長雖然不強勁，但(dàn)持續上升，2%的核心通脹也有信心實現。因此，美聯儲宣布将聯邦基金利率上調25個基點至0.25%至0.5%，這是美聯儲9年(nián)多以來(lái)的首次加息。

    從(cóng)“放(fàng)風(fēng)”到落實，1年(nián)過去(qù)了。過早加息将威脅美國(guó)經濟增長，過晚加息可(kě)能造成通脹飙升，美聯儲需要綜合評估經濟形勢，拿捏合适的加息時機(jī)。不得(de)不說(shuō)，在何時加息這個問(wèn)題上，美聯儲在2015年(nián)過得(de)頗爲糾結。 

    美國(guó)聯邦儲備委員(yuán)會11月18日(rì)公布了10月27日(rì)至28日(rì)召開的貨币政策例會紀要。紀要顯示，多數與會者認爲目前的經濟狀況适合在今年(nián)12月開始加息。美聯儲多數官員(yuán)認爲，基于當前對美國(guó)宏觀經濟形勢以及對未來(lái)經濟增長、就(jiù)業和通脹水平的估計(jì)，到12月聯邦公開市場委員(yuán)會舉行下一次例會時，将具備加息的條件(jiàn)。

　　不過，當時，與會者認爲美國(guó)經濟的下行風(fēng)險仍然存在，對加息之後美國(guó)經濟動力是否強勁，能否實現自(zì)主增長存在擔憂。是否開啓加息周期，最終要取決于12月聯邦公開市場委員(yuán)會下次例會前最新發布的經濟數據。

按照(zhào)美聯儲之前的表态，啓動加息進程至少要滿足3個條件(jiàn)：經濟穩定增長、就(jiù)業持續改善、通貨膨脹維持在2%的水平。但(dàn)之前美聯儲認爲，這幾點都(dōu)尚未實現其設定的标準。

第一，經濟增長勢頭。經過幾年(nián)大(dà)規模量化寬松，美國(guó)經濟有起色，但(dàn)這與極端寬松的貨币政策和超低利率密切相(xiàng)關，加息之後，美國(guó)經濟内生(shēng)動力強不強，能否延續增長勢頭是美聯儲關注的問(wèn)題。此外，美聯儲加息會加重美國(guó)的債務負擔，如(rú)果沒有強勁的經濟增長作(zuò)保障，加息的負面影(yǐng)響也不能忽視。

 第二，就(jiù)業水平。就(jiù)業無疑是美國(guó)政府最爲關注的，美聯儲也将就(jiù)業作(zuò)爲加息的重要參考指标，美國(guó)就(jiù)業率持續向好，但(dàn)是就(jiù)業質量不高，是之前美聯儲加息的又一顧慮。

第三，核心通脹水平，美聯儲設定的核心通脹調控目标是2%，但(dàn)是由于對經濟貢獻率超過70%的個人(rén)消費不溫不火(huǒ)，再加上油價等國(guó)際大(dà)宗商品價格持續走低，美國(guó)的核心通脹目标一直沒有很好實現。

最後，國(guó)際經濟形勢對美聯儲加息的決策也産生(shēng)了一定影(yǐng)響。歐盟、日(rì)本經濟仍處于困境，部分(fēn)新興國(guó)家經濟體(tǐ)也進入周期性調整。因爲美元走強，如(rú)果再加息，對國(guó)際資本流動、美國(guó)商品競争力等都(dōu)會産生(shēng)很大(dà)影(yǐng)響，這是美聯儲不得(de)不考慮的。

2015年(nián)初，美聯儲主席耶倫多次表示，年(nián)内加息是正常的，美國(guó)經濟已經有韌性來(lái)承受加息帶來(lái)的影(yǐng)響，爲美聯儲稍後啓動加息進程做鋪墊。面對市場的不斷猜測，耶倫暗示，在今年(nián)9月、12月，乃至明年(nián)3月美聯儲貨币政策會議(yì)上都(dōu)是啓動加息的可(kě)能時間點。

    何時加息不重要，耶倫更加看(kàn)重的是利率政策的方向，從(cóng)刺激經濟增長回歸到正常水平。《紐約時報》把美聯儲啓動加息的行動，比作(zuò)醫生(shēng)逐步減少、直至停止給病人(rén)開藥。随着經濟複蘇到一定水平，能夠提供足夠的發展動力，利率與借貸水平應該恢複到正常狀态，并防止出現過高的通貨膨脹。

　　長期來(lái)看(kàn)，國(guó)際金融危機(jī)之後，從(cóng)推動美國(guó)經濟健康發展的角度考慮，美聯儲必須把超低利率調整到正常水平。美聯儲終于邁出了加息的第一步。此次加息之後，美國(guó)經濟能否經得(de)住考驗，能否對世界經濟産生(shēng)外溢效應，美聯儲後續的政策又會是怎麽樣，值得(de)市場進一步觀察。

    （來(lái)源：财經新聞）